欢迎来到盖茨金融网:一家专业正规的金融知识学习网站,股票、理财、基金、保险、外汇等金融知识免费学!

广告位

5730:定增市场有望重上万亿规模 大幅增厚券商投行收入

    “肯定利好投行业务。相当于前几年很火的主流再融资品种又复活了。”当问及再融资新规对券商业务带来什么影响时。有券商投行负责人对证券时报记者表示。 &nbs…

  • 推荐阅读:财气网股票经验主力建仓结束的特征 如何判断主力建仓结束
  •     “肯定利好投行业务。相当于前几年很火的主流再融资品种又复活了。”当问及再融资新规对券商业务带来什么影响时。有券商投行负责人对证券时报记者表示。

        在征求意见稿发布3个月之后。再融资新规近日正式落地。“定价九折变八折”、“锁定期从12个月变6个月”、新老划断时点调整为“发行完成”。行业人士均认为“宽松程度超出预期”。预判定增品种将很快重回万亿市场规模。

        中金公司研究认为。静态测算再融资新规将在2019年基础上增厚投行收入3%至17%。中信建投认为。中性假设下。2020年再融资业务可贡献证券业4.11%的营业收入。记者根据过去四年平均增发费率0.54%。今年定增市场扩容至万亿来估算。2020年至少因此增厚投行收入20亿。

        定增市场将重返万亿规模

        “回溯历史。定向增发在很长时间内。都占据整个A股市场股权再融资市场95%以上的份额。2017年再融资政策改变后。可转债成为主流再融资品种。我们认为这一次再融资新规发布之后。市场会重新掉头。定向增发将成为绝对主流。”一位大型券商投行部相关负责人对证券时报记者表示。

        2014年至2018年10月。再融资政策经历一个从完全放松到逐步收紧的周期。2014年至2015年。随着政策松绑。A股定增规模快速提升。2015年定增规模(按发行日统计)为1.36万亿元。同比增长超100%。2016年更是达到1.8万亿的历史峰值。2017年。监管对再融资政策及减持规定进行收紧。2018年定增重组市场趋向低迷。2019年定增规模仅为0.66万亿元。相较2016的高峰期规模下降近六成。就完成定增的上市公司数量来看。2015年共有852家企业采用定增方式进行补血。但是2019年仅有236家企业采取这种方式进行再融资。数量减少七成。

        上述大型券商投行部相关负责人表示。“我们判断自2020年起。定向增发市场会重回万亿规模。不排除会超过1.5万亿。”随着再融资新规颁布。券商再融资承销及保荐业务有较大复苏空间。已成为行业共识。

        有中型券商投行负责人表示。早在再融资新规征求意见稿出来时。他就叮嘱部门员工多去挖掘客户的再融资需求。据其透露。2月14日再融资新规颁布以来。已经有一些企业向公司咨询股权再融资事项。且态度很积极。

        中信证券华泰联合、中信建投或首先受益

        定增规模大幅度提升已成为行业普遍共识。具体会增厚投行业务多少利润呢?

        根据数据统计。2016年至2019年四年间。主承销商获取的平均增发费率为0.54%。多家券商研报分析称。预计2020年再融资金额将修复至万亿元以上。2019年再融资规模仅为6600亿元。据此粗略计算。2020年行业将增厚投行收入约20亿元。

        中金公司首席策略分析师王汉锋表示。若假设定增费率0.5%~1.0%。新规后定增融资额修复至1万亿元~1.5万亿元区间。静态测算在2019年基础上增厚投资行收入3%~17%、增厚总收入0.4%~2.3%。

    热门文章简读《202002:支持企业有序复工复产 简化对外经贸管理程序》

    202002:支持企业有序复工复产 简化对外经贸管理程序,    会议确定,阶段性减免企业养老、失业、工伤保险单位缴费。除湖北外各省份,从

    ps:如果对本文感兴趣,可在本站搜索标题来进行深层次阅读

        天风证券研报预计。2020年再融资规模初步回升至1.2万亿~1.4万亿。假设承销费率为0.5%。预计将为券商贡献60亿元~70亿元的增量收入。占营收比重约为2%。另外。集中启动于2020年的新增再融资项目将对2021年业绩带来更大贡献。判断2021年至2022年的增发规模分别达1.4万亿~1.6万亿和1.6万亿~1.9万亿。贡献将持续提升。

        记者据数据梳理。截至2020年2月18日。2019年以来共有逾300家上市公司披露增发预案。其中披露主承销商的增发项目为233家。中信证券、华泰联合证券、中信建投证券独立承销家数排名前三。分别承销22家、21家、17家。国信证券、海通证券独立承销定增家数均超10个(含10)。

        据天风证券研报数据。至2月14日。华泰联合证券、中信建投、中信证券分别担任主承销商的定增项目募资规模分别为416亿元、619亿元以及396亿元。

        就2019年增发(投行为主承销商)数据来看。这几家券商同样位居前列。中信证券、中信建投证券、国泰君安、华泰联合证券募资分别为251亿、171亿、158亿、137亿元。募资规模排名前四。其中。中信建投证券承销定增项目数量最多。为18家。华泰联合证券和中信证券分别承销增发项目13个。

        业内人士还认为。再融资新规既可促进并购重组等其他业务的发展。也会起到促进创业板的活跃度。促使银行理财、保险资管、信托等各类资管资金入市的效果。因此对券商业绩的潜在影响大幅高于业务本身。即构成提升估值的效果。

        定增市场将转变为偏卖方市场

        随着定增新规发布。配股和可转债市场还会受到上市公司青睐吗?上述投行负责人表示。这几种再融资方式各有特点。配股需要上市公司原有股东出资参与。会对原有股东造成资金压力。且认配比例达不到70%就意味着配股失败。发行难度相对比较大;在定增规定从严的情况下。可转债市场为再融资的主流。从审核和发行的角度。可转债融资难度不大。但是后续管理过程比较麻烦。若股票是下跌趋势。投资人很可能会要求调低转股价格。

        该负责人还表示。再融资新规使得上市公司的定增审核和发行难度降低。且后续管理不存在不确定性。未来肯定更受发行人青睐。

        同时。还有大型券商人士预判。定向增发市场将由偏买方市场转变为偏卖方市场。“根据过往经验。在市场资金比较充裕时或者定增品种的价值被充分发现时。折扣率是逐渐上行的。2103年至2015年就是如此。当时。很多定增项目在定价为九折、锁定期12月标准下。市场自然演变为偏卖方市场。我们认为在定价八折、锁定6个月的情况之下。更是会偏卖方市场。”

        由此继续延申。上述券商人士还认为。预计新规推出半年后。定增项目折扣中枢会随着时间推移逐步上行。平均折扣率可能会到九折或者九折以上。

        不过也有投行人士对上述判断并不赞同。“现在和前几年也不一样了。主要还是看股票的质地。好股票在二级市场市价买会抬高股价。所以机构可能愿意按接近市价去拿。但烂股票不一定。”

        (数据参考:证券时报)

    热门文章简读《大成蓝筹基金净值明达资产2019年16只基金5只收益超20%》

    大成蓝筹基金净值:明达资产2019年16只基金5只收益超20%,    中国经济网北京2月19日讯 (记者 康博) 尽管2019年A股行情整体表

    ps:如果对本文感兴趣,可在本站搜索标题来进行深层次阅读

    盖茨金融学习网部分资源收集于互联网(收集的内容版权归原作者或网站所有),分享目的仅供大家学习与参考,不代表盖茨金融学习网立场,本站资料仅供参考,不构成建议,自己应审慎评估,本文链接:http://www.hongaochina.com/36151.html

    作者: 鲍尔默1号

    为您推荐

    发表评论

    电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

    联系我们

    联系我们

    0898-88881688

    在线咨询: QQ交谈

    邮箱: 723655236@qq.com

    工作时间:周一至周五,9:00-17:30,节假日休息

    关注微信
    微信扫一扫关注我们

    微信扫一扫关注我们

    返回顶部